长江证券一季度净利大增超15倍三峡集团业务赋能已显

4月28日晚间，长江证券同时发布了2022年年度报告及2023年一季度报告。

2022年，长江证券实现营业收入63.72亿元，同比下降26.11%；实现归母净利润15.10亿元，同比下降37.32%。由于券商行业在2022年整体表现不佳，长江证券的业绩增长表现在行业均值附近。

而2023年一季度，长江证券实现营业收入21.51亿元，同比增长155.05%；实现归母净利润7.56亿元，同比增幅超1522.01%。业绩高速增长的背后，是上年一季度长江证券的营收、净利数据基数较低。

自营波动影响业绩

长江证券的主营业务包含5项，分别是:经纪及证券金融业务、证券自营业务、投资银行业务、资产管理业务、另类投资及私募股权投资管理业务、海外业务。经纪及证券金融业务方面，分为零售经纪及财富管理业务

对比长江证券2022年报和2023年一季度报，对业绩影响较为明显的因素是投资的影响。

2022年，公司各主营业务中，公司证券自营实现营业收入为-8.35亿元，较上年同期下降252.01%；另类投资及私募股权投资管理业务实现营业收入2.93亿元，较上年同期下降41.82%；资管业务实现营业收入2.59亿元，较上年同期下降29.23%。该三项业务长江证券2022年营收降幅排名前三的业务。

从具体经营数据指标来看，长江证券2022年投资收益为-1.77亿元，而2021年为盈利10.09亿元；公允价值变动收益为-6.82亿元，2021年为盈利4.47亿元。公司称，主要是权益类投资业务收入有所减少，但固定收益类投资业务收入有所提升。

公司在年报中称，2023年，公司在股票自营业务上将继续坚持“投研驱动”，重点打造机构化的投研体系，持续推进投资管理平台建设。并聚焦优势行业方向，强化公司研究深度，面对市场变化采取更为灵活的投资操作策略。

2023年一季度，长江证券业绩表现亮眼，则主要受自营投资增长的变化。2023年Q1公司公允价值变动收益为7.05亿元，而2022年Q1同期则亏损了7.57亿元。

另一方面，就2022年公司经营情况来说，投资银行业务表现有所增长。公司称，报告期内投资银行业务手续费净收入8.44亿元，同比增长7.02%，主要是公司投行储备项目丰富，收入逐步兑现。

资管业务表现则略有欠缺。长江证券2022年资管业务手续费净收入2.26亿元，同比下降13.39%，主要是券商资管业务处于转型调整阶段，管理规模收缩。

研究业务一直是长江证券的亮点业务，2022年长江证券研究业务稳居行业前列。公司称，报告期内，长江证券公募基金分仓收入保持行业前三，非公业务逆势增涨，收入结构进一步改善。同时，公司依托研究业务行业优势，对内持续赋能，不断提升客户“研究+”服务模式效率，在行业内形成示范效应。

三峡集团业务赋能已显

尽管长江证券目前仍无实际控制人，但2022年2月，随着拥有三峡集团从业经历的金才玖担任长江证券董事长，三峡集团对长江证券的业务赋能也已经显现，不仅体现在已经落地的不同业务上，同时，公司内部各项业务赋能产业端的思路也更为凸显。

例如在机构经济及研究业务方面，2022年，长江证券称，在以高质量发展的总体方针下，公司持续提升在国家战略重点领域的研究能力与市场影响力，加大线上下结合与产业链协同的服务力度。

投资银行业务方面，长江证券主要通过全资子公司长江保荐开展股权融资类业务。报告期内，长江保荐的目标是打造“产业投行、特色投行”。

年报显示，2022 年，长江保荐持续巩固军工、台资、化工及设计等优势行业，同时，高度重视产业投行打造，深入开拓战略性新兴产业，如“三新一高”及生物医药特色行业，力争不断扩展行业优势，更好地服务国家绿色发展、自主发展战略，全年已完成项目 9 单、已过会 3单、在审 4 单，覆盖 IPO、再融资、可转债等业务类型。

此外，长江保荐积极践行“深耕湖北”战略，搭建了专项湖北业务团队，建立敏捷反应机制，随时响应湖北业务开拓需求，专注湖北业务承揽、承做，不断增厚湖北区域业务量，提升湖北市场占有率。2022 年，湖北地区公司完成 2 单 IPO 及 1 单转板上市，另有 1 单定增项目已启动发行。

同时，公司债券融资业务加快整合，公司主承销的债券中，三峡资本控股有限责任公司2022 年面向专业投资者公开发行绿色公司债券由公司牵头主承销，发行规模 15 亿元，系首单央企资本投资类公司公开发行绿色债券；武汉光谷产业投资有限公司 2022 年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券由公司牵头主承销，发行规模 10 亿元，为湖北省首单上交所科创公司债券。

长江证券称，债权融资方面，公司将继续秉承服务国家战略、服务地方政府、服务实体经济的方针，继续加强对央企、地方国企及其他优质企业客户协同服务，深耕湖北等重点区域，做好与其他金融机构的合作交流，树立公司业务口碑；紧抓新政策及市场窗口行情，坚持多元化客户覆盖、差异化销售流程、标准化客户服务、系统化过程管控。

此外，近期，安徽省新能源和节能环保产业基金已正式在蜀山经济技术开发区自主创新产业基地三期完成工商注册，由长江成长资本投资有限公司进行管理运作。

后者是长江证券从事私募投资基金业务的全资子公司。

据了解，上述母基金是安徽省级十大新兴产业主题母基金之一，将专注新能源、高效节能、先进环保资源循环利用、碳中和等发展板块。该母基金规模120亿元，最终将形成约400亿元的母子基金群。

“这可能是长江成长资本管理的第一个规模这么大的母基金，跟三峡股东背景的助力分不开。因为安徽省要扶持省内券商国元证券，是行业都知道的事，近几年在投行业务上也多有侧重。这么一个大的母基金管理人落到长江证券的子公司，肯定离不开股东方三峡集团的支持。”有一级投资人称。

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