水泥行业“金九银十”成色待验：成本高企行业量价双减

成本高，需求低，价格战蔓延今年以来，水泥行业量价齐降，效益大幅下滑在今年3—5月旺季失败的背景下，今年下半年能否如期走出淡季，进入传统的金九银十

上周P.O42.5散装水泥全国均价为443.16元/吨，环比上涨0.38%几个省份推高了水泥价格8月重庆主城，渝西北连续三轮推涨，累计通知涨幅约130—140元/吨，内蒙古8月份以来，市场通知累计涨幅超过200元/吨，但实际执行率低于通知率

据行业反馈，近期部分地区水泥价格上涨主要是受高峰产能增加，供应紧张，煤炭价格上涨推高水泥成本等因素影响。

商品报价平台商社数据显示，去年11月商社水泥参考价涨至680元/吨后，水泥价格继续震荡下行，6月下旬达到383元/吨日前，商社水泥参考价格为394元/吨，当月上涨1.03%，同比下跌20.61%，年内下跌30.26%

日前，全国水泥价格指数为145.98，同比下跌5.01%，较去年11月份的高点下跌逾三成。

银河证券在研报中表示，在成本压力下，部分地区水泥企业提价意愿强烈，但需求疲软不足以支撑水泥价格大幅上涨预计短期内水泥价格将小幅上涨，但整体需求将趋于稳定，今年旺季整体需求不如去年同期

价格触底反弹，但幅度有限。

一般来说，9—10月是基建和房地产建设的旺季，也是水泥需求的旺季。

8月底9月初，全国各地水泥价格涨跌互现。

具体来看，东北地区错峰停窑落实较好，黑龙江，吉林，辽宁主流价格上涨50—70元/吨，西南等地拉闸限电，企业复产，部分地区价格下降。

此外，8月底，安徽多地水泥实际成交价格下跌10—20元/吨，广西下调水泥价格20元/吨，重庆部分企业水泥价格下降30—50元/吨，四川多地部分厂家水泥价格下调30—50元/吨，云南下调水泥价格15—30元/吨。

天风证券研报认为，9月份气温下降，下游施工逐步恢复但由于疫情局部蔓延，下游资金短缺，水泥需求恢复缓慢，旺季特征不明显鉴于河北，河南，山东等部分省份继续实施错峰停窑计划，后期水泥价格小幅回升

需求可能会在下半年恢复。

国家统计局数据显示，7月份，全国规模以上水泥产量1.92亿吨，同比下降7%，1—7月，全国规模以上水泥产量11.63亿吨，同比下降14.2%。

中国水泥协会副秘书长，数字水泥网总裁陈柏霖此前表示，需求快速下降是今年水泥行业不景气的核心原因他预计，下半年伴随着重点基建项目的逐步落地，需求会有所恢复但由于房地产尚未企稳，房地产对水泥需求的拖累因素仍在，水泥需求可能季节性回升，增速有限

房地产在水泥下游占比很大，今年房地产行业持续降温拖累了水泥需求。

国家统计局数据显示，今年1—7月，全国房地产开发投资79462亿元，同比下降6.4%，房屋新开工面积76067万平方米，同比下降36.1%。

成本方面，受煤炭为代表的燃料价格高企影响，今年水泥生产成本较高。

根据水泥行业龙头股安徽海螺股份的公告，今年上半年，燃料动力单位成本为148.31元/吨，同比上涨39.42%。

需求下降，成本上升等因素导致水泥企业利润空间收窄Wind数据显示，今年上半年，海螺，天山公司等20余家水泥企业净利润同比下滑

中国水泥网大数据研究院水泥分析师李昆明表示，与上半年相比，下半年水泥需求会有所改善，但考虑到整体宏观经济因素，改善幅度有限他预计，下半年伴随着需求回暖，今年水泥行业整体效益可能较上年下降20%左右

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