开板三周年，投资者十问科创板

日前，易会满主持开板仪式，宣布科技创新板正式开板转眼间，2022年6月13日，科技创新板迎来三周年三年来，包容性越来越强的科创板，为更多硬科技企业提供了便捷的融资渠道和上市土壤，也印证了注册制试点的成功

三年来，科创板留下了太多值得记录的热点，同时也带来了很多投资者最关心的问题。

问:从首批25家到428家，总市值5.63万亿，更高的目标会是什么。

科技创新板上市公司数量和总市值不断扩大，募集资金额也在不断增加。

Choice统计显示，截至6月12日，科技创新板上市公司数量已从首批25家扩大至428家从科技创新板的行业类别来看，新一代信息技术行业，生物技术行业，高端装备制造业，新材料行业和节能环保行业分别有157家，88家，69家和56家上市公司，占比分别为37.29%，20.9%，16.38%和13.3%

科技创新板总市值也达到了5.63万亿元截至6月12日，科创板总市值超千亿的公司有5家，分别是SMIC，晶科能源，天合光能，大全能源，百济神州，总市值超500亿元的公司有11家SMIC以3590.35亿元的市值高居榜首

截至6月12日，科创板已融资582.17亿元SMIC，君实生物U，天合光能，中威公司，华润微分别以30.91亿元，16.94亿元，16.23亿元，12.22亿元位列前五

接下来，科技创新板将迎来哪些更高的目标等着瞧

问:未来会实施降低交易门槛，T+0交易等政策吗。

经过三年的洗礼，科技创新板取得了阶段性成果下一阶段，提高科技创新板的流动性成为热点话题目前，50万元的门槛往往被视为科创板流动性的制约因素之一今年市场再次传言科创板将把投资人门槛从50万元降低到20万元或10万元但据财联社记者了解，目前还没有这样的监管安排

业内人士认为，这一传闻在一定程度上提振了科技创新板的股价由于投资门槛，科创板这两年的业绩增长几乎是在消化估值

科技创新板前五个交易日不设涨跌幅，第六个交易日起设20%涨跌幅同时配合主板，设置T+1的交易安排但是从开板开始，T+0交易制度也是在意料之中，因为它的一个特点就是当天可以止损

日前，证监会在回复《关于进一步推进我国科技创新板高质量发展的建议》时表示，将坚持稳中求进的原则，深入研究论证推出t+0 ，交易的可行性，实现路径等问题。

问:科创板正在引入做市商机制真的能盘活流动性吗

日前，证监会发布科技创新板做市规定，符合条件的券商可按规定向证监会申请科技创新板股票做市交易业务试点资格同日，上交所发布两则公告，即日起至5月28日公开向市场征求意见

多位业内人士表示，做市商机制的引入有望提高科技创新板市场的流动性，保持交易活跃，同时可以平抑市场波动，进一步促进市场的价值发现功能但与此同时，也有投行人士认为，科技创新板大部分公司不存在流动性问题即使少数公司出现流动性问题，也是市场的选择做市商制度是对一般市场交易的补充，但不是决定性的基本上，市场正在做出选择

问:科创50指数能否从4月突破基点延续到行情火爆。

1000点是科技50指数上市首日的基点截至6月13日，科技50指数收于1088.38点，自推出以来上涨8.84%

在降低交易门槛传闻的刺激下，科技50指数在5月30日至6月2日的一个交易周内实现了8.67%的累计涨幅在火爆的行情下，两家券商隔空辩论当前的科创板市场能否与2012年的创业板相提并论

有机构指出，6月份科创50指数的强劲反弹，有科创板企业扎实的业绩增长支撑2021年和2022年一季度，科技创新板上市公司业绩增速明显跑赢大盘，呈现高增长科技创新板在经历了几天的低迷后来到大反弹，这真的不是由任何简单的因素推动的伴随着解禁潮的临近，科技50指数后市是否会再次面临挑战，即将揭晓

问:科技迎来大小非解禁会有什么实质影响。

科创板将于今年7月迎来解禁潮，巨量原始股的解禁压力和后续的潜在减持将为科创板的流动性再添负担。

据财联社此前报道，2022年科技创新板限售解禁总规模为10857亿元，非解禁规模约4740亿元，占比43.6%，其中，7月份解禁规模为2151亿元，为年内单月最高小解禁规模约3827亿元，其中8月份解禁规模最大，为653亿元

非拟解禁的前四大行业为科技创新板中的电子，计算机，医药生物和机械设备行业，解禁规模分别为1693亿元，915亿元，726亿元和659亿元此外，环保和汽车行业的解禁规模虽然相对较低，但占解禁公司总市值的40%以上

小拟解禁的前四大行业分别是医药，生物，电子，电力设备和机械设备，解禁规模分别为1052亿元，936亿元，889亿元和351亿元。

非解禁前十名的股票分别是华星源创，中国电科院，祥生医疗，百仁医疗，景峰明源，航科科技，瓦尔特燃气，百楚电子，清一光电，柯美诊断，宏伟科技，珠海冠宇，敖静医疗，于慧医药—W，金靖电气—UW，和

问:科技创新板企业盈利能力与R&D投资匹配吗。

据上交所统计，2021年，科技创新板公司共实现营业收入8344.54亿元，同比增长36.86%，实现净利润948.41亿元，同比增长75.89%，扣非后归母净利润732.21亿元，同比增长73.79%其中，近九成公司营业收入增长，近七成公司净利润增长

2021年，科技创新板营收整体平均同比增长率为513.17%去年音标控股实现营收494.12亿元，排名第一天合光能和晶科能源的收入均超过400亿元，而天能，中国郝彤和SMIC的收入均超过300亿元

同年，科技创新板归属于母公司净利润整体平均同比增长率为42.38%SMIC以107.3亿元净利润成为科技创新板老大，王，也是唯一一家净利润过百亿的科技创新板公司大全能源和东方生物分别以57.24亿元和49.20亿元的净利润位列第二和第三

2022年一季度，科技创新板公司实现总收入2162.86亿元，同比增长45.6%，实现净利润268.04亿元，同比增长62.42%超七成公司营收同比增长，超五成公司净利润同比增长

数据显示，2019年至2021年，科技创新板上市公司R&D投资总额分别为527.4亿元，668.5亿元和873.28亿元，累计R&D投资超过2000亿元，各公司平均R&D金额分别为1.23亿元，1.56亿元，2.04亿元，呈逐年上升趋势但与此同时，也有声音质疑投入不足显然，科技属性的提升不仅仅是上市的体现，更是一个持久的过程

问:细化第五套上市标准，对不盈利的医疗器械企业有什么影响。

作为科技创新板普惠性制度设计的重要组成部分，第五套上市标准允许处于R&D阶段但尚未产生一定收入的医疗器械企业上市。

日前，上交所发布《上海证券交易所科技创新板上市规则应用指引第7号mdashmdash第五套上市标准适用于医疗器械企业，对医疗器械企业在科技创新板申请第五套上市标准做出了详细的规定，对核心技术和产品类别，R&D所处的阶段，市场空间和技术优势的展示等做出了要求。

科技创新板第五套上市标准，加强了对未盈利创新企业的包容性多家创新药R&D企业采用第五套上市标准成功在科创板上市与医疗器械公司相比，药品的创新性更难界定该细则的出台将有助于鼓励医疗器械企业开展关键核心技术产品的R&D和创新，支持尚未形成一定收入规模的硬技术医疗器械企业在科技创新板上市

问:投资银行和投资已经成为科技创新板的一个重要特征收入如何

统计显示，科技创新板38家上市公司面临券商限售股解禁，涉及华泰，中信等19家券商，整体浮盈大幅缩水，合计仅26亿元。

其中，华泰证券解禁次数最多，达到7次中信证券和中信建投已经三次解禁限售股仅限售股解禁一次的券商有:国源证券，方正证券，国鑫证券，民生证券，长江证券，华林证券，兴业证券，德邦证券，中山证券，东兴证券，华安证券等两度解禁限售股的券商包括光大证券，浙商证券，招商证券，海通证券，CICC和深港证券

以6月10日收盘价计算，超过半数的券商单个投资项目出现浮亏华泰证券在三生郭健单笔浮亏2719万元，但得益于投资者和华泰证券的大量参与，解禁最终录得整体浮盈6.2亿元

券商解禁数量虽少，但赚钱效应突出CICC在SMIC的浮盈超过12亿元华泰证券投资的天合光能浮盈超过5亿元此外，中山证券，国源证券，德邦证券等，虽然解禁项目很少，但盈利能力排名都很高

问:SMIC筹集了532亿元人民币谁会打破最高筹款纪录

截至目前，科技创新板已有4家公司IPO募资超过100亿元从金额上看，SMIC以压倒性的实力成为科技创新板最大IPO的纪录保持者这一纪录可能被拟融资650亿元的先正达集团打破

2020年1月，中国化工集团公司和中国中化集团有限公司宣布将旗下农化板块划入刚刚成立半年的新公司中农科技同年6月，中农科技正式更名为先正达集团主营业务涵盖植保，种子，作物营养产品的研发，生产和销售，以及现代农业服务业务分为四个业务单元:先正达植保，先正达种子，先正达集团中国和安道迈

如果先正达集团成功登陆科技创新板，必将创下科技创新板上市融资新纪录即使在整个a股市场，历史上超过500亿的IPO项目也只有7个

截至目前，科技创新板排名前10的公司分别是SMIC，百济神州，中国郝彤，晶科能源，贺辉光电，时代电气，奥捷科技，大全能源，纳新威，驰安信每次IPO募集资金额分别为532.3亿元，221.6亿元，105.3亿元，100亿元，81.72亿元，75.55亿元，68.83亿元，64.47亿元，58.11亿元和57.19亿元

问:最高发行市盈率760.38倍是分手的原因吗

Wind数据显示，科技创新板排名前十的公司分别是东信股份，古伦电子，纳新威。

，东威半导体，国鑫科技，梅生沪市，中富申英，巨光科技，嘉美康，经纬恒润—W，其各自的市盈率分别为760.38，575.28，574.05，429.30，418.95，398.67，385.14，362.33，

29.60，244.87倍。

新股询价改革以来，新股数量不断破万，弃标率居高不下。

4月12日晚间，科技创新板经纬恒润新股发行结果出炉，弃标金额达到3.95亿元，弃标比例达到罕见的10.87%弃标率为2016年新股信用申购制度实施以来最高，明显高于此前禾迈股份6.52%的弃标率纪录

禾迈股份市盈率高达225.94倍，经纬恒润股份高达244.87倍，新股价格高是破发的重要原因因此，市场正在迫使IPO定价变得更加合理

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